DB Schenker: Klargjøres for salg - selger hvis prisen er riktig

Det statlige tyske jernbanekonsernet Deutsche Bahn melder at styret har fått i oppdrag å undersøke og forberede et salg av opptil 100% av aksjene i DB Schenker.

Sistnevnte er, som kjent, en av verdens største aktører innen logistikkbransjen internasjonalt og også i Norge. DB Schenker har over 76.000 ansatte på 1850 ulike lokasjoner i 130 land.

Salget av logistikk- og spedisjonsvirksomheten bidrar til å skjerpe fokuset på jernbanestrategi og konsernets kjernevirksomhet.

Har bidratt sterkt til økonomien i morselskapet

Ifølge pressemeldingen er målet med konsernets strategi, som ble lansert allerede i 2019, å flytte trafikken over til miljøvennlig tog, både innen person- og godstransport, samt å utvide jernbaneinfrastrukturen i Tyskland.

DB Schenker har bidratt godt i regnskapene til Deutsche Bahn. I første halvdel av 2022 genererte DB Schenker 1,2 milliarder euro i driftsresultat, det beste halvårsresultatet i selskapets 150-årige historie.

Ny satsing må til, da kan et salg være en fordel

Selv om DB Schenker har oppnådd rekordresultater i nyere tid, vil selskapet på mellomlang sikt kreve større økonomiske ressurser og mer uavhengighet for å gjøre internasjonale oppkjøp med sikte på å beholde og styrke markedsposisjonen.

Av denne grunn kan et salg åpne nye muligheter for DB Schenker når det gjelder vekst og utvikling.

Selger kun om prisen er riktig

Diskusjonen om et salg har versert i flere år, og da gir det lite mening å slå til når kapitalmarkedet er knusktørt - da kan det lønne seg å vente til budene blir akseptable. Det kommer også tydelig frem i pressemeldingen.

- Selskapet posisjon som en global markedsleder gjør det attraktivt for investorer. I lys av de økonomiske utfordringene i verdensmarkedet og i kapitalmarkedet, vil ikke Deutsche Bahn forhaste et salg, melder Deutsche Bahn i meldingen.

Ingen overraskelse med et salg

Det planlagte salget kommer ikke som en stor overraskelse. Også i Tyskland har debatten gått høyt om hva som bør være en statlig satsing og hva som med fordel kan overlates til det private markedet. Et salg vil generere kjærkomne midler til helt nødvendige oppgraderinger av den tyske jernbanen.

I september blusset ryktene om et potensielt salg opp igjen, og det var ventet at det ville dukke opp en bekreftelse på den videre prosessen i forbindelse med ukens styremøte i Deutsche Bahn.

Pågående markedskonsolidering på spedisjonsarenaen har ført til at selskapet har mistet sin topp-tre-status til den raskt voksende danske speditøren DSV de siste årene. Gapet til markedsleder Kuehne+Nagel og andreplasserte DHL Global Forwarding er blitt større.

DSV - fortsetter oppkjøpsstrategien?

Nå vil spekulasjonene dreie seg om hvilke selskaper som er potensielle kjøpere hvis Deutsche Bahn bestemmer seg for salg. DSV har blitt løftet frem som en av de mest sannsynlige kandidatene, ifølge blant annet Shippingwatch. Ikke minst på bakgrunn av at en stor del av konsernets vekst har kommet via strategiske oppkjøp.

Kuehne+Nagel - vil den største bli større?

Andre selskaper som er nevnt tidligere, av blant annet The Loadstar og Shippingwatch, er Kuehne+Nagel. Koblingen er naturlig. Gitt den høye salgsprisen må en anta at en konkurrent med sterk økonomisk rygg vil være en aktuell kjøper.

Kuehne+Nagel har ikke gitt noen kommentar til en slik investering tidligere. Noe av årsaken er naturligvis at inntil nå har et salg av Schenker kun vært basert på spekulasjon og ikke en offisiell bekreftelse fra Deutsche Bahn om at man vil lytte til bud.

A.P. Møller-Mærsk - tar større grep om verdikjeden?

Også A.P. Møller-Mærsk har blitt spurt i høst om å kommentere et eventuelt oppkjøp, blant annet på bakgrunn av konsernets strategi om å slå kloa i en stadig større del av verdikjeden. I siste kvartalsrapport ble det også gjort et poeng av at logistikk blir et stadig viktigere satsingsområde fremover, da de internasjonale fraktprisene på sjø er veldig volatile, mens logistikksegmentet er litt mer stabilt.

Mærsk-konsernet har også lagt bak seg en historisk god periode økonomisk og vil kunne frigjøre midler til en såpass stor investering dersom det anses strategisk riktig.

Utfordringen med å koble seg for tett på noen aktører er at det også vil jage bort shippingvolumer fra konkurrenter. Har de muligheten vil de heller plassere containerne sine ombord på skipet til et annet rederi enn hos en direkte konkurrent.

Deutsche Post - beholde Schenker i statlig eie

En siste dark horse-kandidat som er løftet frem er Deutsche Post. Da ville man holdt Schenker på statlige hender i Tyskland, men i et mer "naturlig" segment som av natur har fokus på internasjonal post- og logistikkvirksomhet.

De høylytte diskusjonene om statlig eierskap av Schenker har ikke bare dreid seg om statlig eierskap eller ikke, debatten har også gått på at det er en mismatch mellom et nasjonalt jernbaneselskap og en internasjonal logistikkgigant. I tillegg til at bakteppet alltid har ligget der om at et salg kunne frigjøre midler til oppgraderinger av jernbanen, midler som ellers måtte blitt finansiert direkte over skatteseddelen.

All den tid Schenker går så det suser og bidrar til positiv cashflow, kan en ikke utelukke en politisk hestehandel på bakrommet. Da får jernbanen midler til å investere, samtidig som tyske arbeidsplasser trygges.