2024 vs 2023: Sjekk hvem som er tilnærmet gjeldfrie og hvem som vasser i gjeld

Gjeldsgrad er et soliditetsmål som viser hvor mye gjeld et selskap har i forhold til egenkapitalen. Nøkkeltallet beregnes ved å dele selskapets totale gjeld på egenkapitalen. Det gir en indikasjon på kapitalstruktur og finansiell risiko, men tar ikke hensyn til kontantstrømmer, kvaliteten på eiendelene eller rentebetingelser. Det er med andre ord et tall man skal være varsom med å tolke isolert.

Tommelfingerregelen i bedriftsøkonomisk teori er at tallene tolkes slik:

• Under 1,0: Sterk soliditet. Selskapet har mer egenkapital enn gjeld.

• 1,0–3,0: Moderat belåning. Vanlig i mange bransjer.

• Over 3,0: Høy belåning. Liten buffer mot tap/rentehopp.

• Negativ gjeldsgrad: Indikerer negativ egenkapital og er et tydelig rødt flagg som krever nærmere analyse. 

NB! Viktig forbehold: Gjelsbelastning må alltid ses opp mot konsernstruktur (ref. tilfellet med DFDS Logistics, der tall fra den norske virksomheten også må ses i lys av konsernets samlede belåningsgrad. Det som skjer i Norge er kun en del av totalbildet).

Ekstreme nivåer kan for eksempel skyldes konserninterne disposisjoner, omklassifiseringer eller engangseffekter. Gjeldsgrad bør derfor alltid vurderes i sammenheng med andre nøkkeltall som egenkapitalandel, rentebærende gjeld, kontantstrøm fra drift og rentekostnad/EBITDA, samt relevante noter i regnskapet. For en reell forståelse må tallene analyseres i detalj, men dette ligger utenfor rammen for denne overordnede oversikten i Logistikk Inside.  

Sjekk gjerne bunnplasseringene på oversikten, da dette indikerer hvilke selskaper som gikk inn i året med negativ egenkapital og med høyest belåning.

DFDS i en særstilling - men kun i Norge

Hva angår gjeld og egenkapital, står DFDS Logistics i en særstilling i det norske logistikkmarkedet. DFDS Logistics styrket egenkapitalen med 2,4 milliarder kroner i fjor. Økningen skyldes en intern kapitalstrukturendring, der et tyrkisk holdingselskap er blitt konsolidert inn i regnskapet til det norske datterselskapet. Selskapet passerte dermed 6 milliarder kroner i egenkapital og har kun en beskjeden gjeld – noe som gir selskapet en gjeldsgrad på beskjedne 0,03 for den norske virksomheten.

Vi understreker at vi i dette tilfellet kun refererer til gjeldsgraden til danskenes norske datterselskap; på konsernnivå er det en helt annen historie. Av den konsoliderte årsrapporten for 2024 fremgår det at selskapet hadde en gjeldsgrad på 1,35. DFDS gikk ut av 2024 med en markant tyngre gjeldsbelastning enn året før, primært knyttet til flere store oppkjøp (Ekol Logistics og FRS Iberia/Maroc). Det finnes også flere måter å beregne gjeldsgrad på. Foruten den tradisjonelle (gjeld dividert med egenkapital), finner man også DFDS’ eget primære mål for finansiell gearing: netto rentebærende gjeld (NIBD) delt på EBITDA, som viser en gearing på 3,9x – betydelig over målet, som ligger mellom 2,0 og 3,0x.