I morgen er det nøyaktig ett år siden DSV formelt overtok Schenker. Det gjør sammenligningen av kvartalstallene for Q1 2026 og Q1 2025 til en øvelse i å sammenligne epler og bananer. Den store underliggende historien i dagens kvartalspresentasjon handler om selve integrasjonen – den største i logistikkbransjens historie.
DSV har allerede kuttet mer enn 7000 funksjonærstillinger siden integrasjonen av Schenker startet i fjor. Samtidig leverte logistikkgiganten kraftig vekst i første kvartal etter oppkjøpet av den tyske logistikkaktøren.
Selskapet opplyser at integrasjonen går raskere enn planlagt, og at rundt 45 prosent allerede var gjennomført ved utgangen av første kvartal. Over 50 land er nå enten fullt integrert eller i gang med integrasjonsprosessen.
Under analytikernes forventninger
Selv om omsetningen økte kraftig, endte inntjeningen under markedsforventningene. EBIT endte rundt 3 prosent under analytikernes konsensusestimater ifølge investeringsbanken Jefferies, og aksjen falt noe etter at presentasjonen ble lagt frem.
Milliardvekst etter Schenker-kjøpet
DSV økte omsetningen til 70,4 milliarder danske kroner i første kvartal, opp fra 41,7 milliarder i samme periode i fjor. EBIT før spesielle poster steg med 31,2 prosent til 4,85 milliarder danske kroner.
Veksten er i stor grad drevet av Schenker-overtakelsen, som ble fullført 30. april 2025. Samtidig peker DSV på at markedet fortsatt er krevende.
– Resultatene viser robustheten i forretningsmodellen vår til tross for stadig mer utfordrende markedsforhold og geopolitisk uro, uttaler konsernsjef Jens Lund i kvartalsrapporten.
Konsernet fastholder forventningene om et EBIT før spesielle poster på mellom 23 og 25,5 milliarder danske kroner for hele 2026.
Tyskland - et nøkkelmarked
Det er særlig utviklingen i Tyskland som får oppmerksomhet. DSV beskriver integrasjonen av Schenkers tyske virksomhet som den største og mest komplekse delen av sammenslåingen. Integrasjonen av Road og Contract Logistics startet i januar, mens Air & Sea fulgte i mars.
Selskapet erkjenner at integrasjonen har gitt midlertidig lavere produktivitet i enkelte markeder, særlig i Tyskland og Nederland. DSV opplyser samtidig at selskapet nå har tatt full kontroll over innenlandsvolumene i Tyskland etter uttredelsen fra IDS-nettverket.
IDS er et tysk samarbeidsnettverk for stykkgodstransport, der flere transportselskaper deler infrastruktur og kapasitet. Schenker var medlem av nettverket før oppkjøpet.
DSV valgte å trekke Schenker ut av IDS ved utgangen av 2025 for å bygge opp og kontrollere egen distribusjon i Tyskland. Overgangen trekkes frem som en årsak til midlertidig lavere produktivitet i det tyske markedet.
Marginpress i sjø- og flyfrakt
Selv om konsernet totalt leverte vekst, var utviklingen klart svakere innen Air & Sea-divisjonen. EBIT falt med 4,9 prosent sammenlignet med første kvartal i fjor, og divisjonen endte hele 8 prosent under analytikernes estimater ifølge Jefferies. Operasjonell margin falt til 7,3 prosent, mot ventede 8,1 prosent.
DSV peker på lavere fraktrater, svakere yield og uro i Midtøsten som forklaring. Konflikten i regionen har skapt nye utfordringer for globale forsyningskjeder, særlig innen sjø- og flyfrakt.
Teknologi og cloud trekker opp
DSV peker på sterk vekst innen teknologi, datasenter- og cloud-relaterte kunder, spesielt i Nord-Amerika. Også aerospace-segmentet utviklet seg positivt, mens automotive beskrives som fortsatt svakt.
Konsernet trekker frem kunstig intelligens og teknologistandardisering som sentrale grep i integrasjonen av Schenker.
– Over tid forventer vi betydelig potensial fra bruk av kunstig intelligens og teknologi på tvers av virksomhetsområdene, skriver selskapet.
Analytikere venter flere kutt
DSV har ikke offentlig oppgitt hvor mange stillinger som totalt skal forsvinne etter Schenker-overtakelsen. Konsernsjef Jens Lund har imidlertid tidligere uttalt at 6–8 prosent av den samlede arbeidsstyrken kan forsvinne som følge av integrasjonen. Flere bransjeanalytikere har anslått at dette kan tilsvare mellom 10.000 og 13.000 stillinger globalt.
Ved utgangen av første kvartal hadde DSV totalt 148.830 ansatte globalt.
Selskapet fastholder målet om å hente ut årlige synergier på ni milliarder danske kroner, med full effekt fra 2027.
